米財務省、GENIUS法に基づく初の規則制定案を発表

米財務省は、Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Actの施行を開始しました。これに伴い、初の規則制定案（NPRM）を公表し、60日間のパブリックコメント期間を設けました。この87ページにわたる提案は、州レベルのステーブルコイン規制体制が連邦フレームワークと「実質的に類似している」かを財務省が判断するための方法を定めています。GENIUS法の下では、発行残高が100億ドル未満のステーブルコイン発行体は、州の規制が連邦基準を満たすか上回る場合に限り、州レベルの規制を選択できます。提案された規則は、この判断を導くための広範な原則を確立しつつ、ライセンス、監督、執行などの分野で州の柔軟性を残しています。文書によると、財務省は準備金裏付けやアンチマネーロンダリング（AML）コンプライアンスのような「統一要件」と、資本およびリスク管理基準など、地方規制当局が裁量を持つ「州に合わせた要件」を明確に区別しています。この提案は、連邦のベンチマークを主に通貨監督庁（OCC）が発行する規則や解釈に依拠しており、100億ドルのしきい値を超えて連邦監督に移行する非銀行系ステーブルコイン発行体の監督においてOCCが中心的な役割を果たすことを示唆しています。

本記事は海外の動向を扱っており、日本市場への直接的な言及はありません。しかし、米国におけるステーブルコイン規制の進展は、国際的な規制動向に影響を与える可能性があります。特に、ステーブルコインの準備金要件やAML/CFT（テロ資金供与対策）に関する基準は、日本の規制当局や市場参加者にとっても参考となる可能性があります。日本は独自のステーブルコイン規制を進めており、米国の規制フレームワークの詳細は、今後の国際的な規制協力や相互運用性の議論に影響を及ぼす可能性があります。